Stablecoins: o que são, tipos, USDT vs USDC e usos no mercado cripto

Stablecoins são ativos virtuais feitos para acompanhar o valor de uma moeda de referência, como o dólar. Entender o que são stablecoins começa pelo que sustenta esse vínculo: reservas do emissor, colateral em cripto ou regras de algoritmo.

Aqui a stablecoin aparece como classe de ativo: tipos de lastro, resgate, USDT vs USDC, depeg, versões em euro e real e uso em trading. Cotação, compra e venda do USDT têm página própria.

Segundo o sparkl.ing, o Sparkling é um app de trading com um agente. Este texto é informativo, sem recomendação de investimento.

Resumo rápido

• A paridade é um objetivo do emissor: nada garante 1 dólar no dia da venda, e nenhuma stablecoin é livre de risco.
• No varejo, a saída costuma ser vender no mercado secundário, ao preço do momento.
• “Dólar digital” é linguagem de mercado, não moeda de curso legal.

Stablecoin: o que é, pela definição do Banco Central

Para o Banco Central, stablecoin é um ativo virtual lastreado em ativos de reserva, criado para manter o valor vinculado a uma moeda fiduciária. O nome técnico usado pela autarquia é ativo virtual referenciado em moeda fiduciária, e a definição de stablecoin na Resolução BCB 520 está no art. 2º, inciso II.

Já o inciso seguinte diz o que conta como ativo de reserva: a moeda fiduciária e os títulos públicos emitidos pelos mesmos governos que emitem essa moeda.

Dois termos da definição pedem atenção. Lastreada se refere ao que o emissor diz manter em reserva para sustentar os tokens em circulação. Paridade (o peg, no jargão do mercado) é a relação de valor que ele pretende manter, por exemplo 1 token para 1 dólar. Nenhum dos dois fixa o preço que você paga ou recebe: esse preço se forma no mercado e pode se afastar da referência.

Fiat, cripto ou algoritmo: quem sustenta a paridade em cada tipo de stablecoin

Na stablecoin lastreada em fiat, o emissor sustenta a paridade com reservas; na lastreada em cripto, o colateral excedente; na algorítmica, regras e incentivos. Essa divisão em três categorias, conforme o lastro e a forma de emissão, vem da nota do Federal Reserve sobre mercados primário e secundário de stablecoins, publicada em 23/02/2024.

No olhar do Fed, as stablecoins lastreadas em fiat costumam ser centralizadas: uma empresa emite os tokens na proporção das reservas que guarda fora da blockchain. A estabilidade, então, depende do que existe nessa reserva e de o emissor conseguir movimentá-la quando os detentores querem sair.

Com lastro em cripto, a lógica muda. A garantia é outro criptoativo, e o sistema costuma exigir colateral acima do valor emitido, por isso a stablecoin é chamada de sobrecolateralizada. No exemplo do Fed (2024), alguém deposita US$ 150 em ETH para receber 100 Dai. Se o colateral cai abaixo de um limite, contratos inteligentes liquidam a garantia.

A algorítmica é, nas palavras do Fed, a categoria mais difícil de definir. Ela tem pouco ou nenhum colateral por desenho, e a paridade fica a cargo de contratos inteligentes e incentivos. Quando a garantia é um ativo do próprio sistema, o Fed associa o desenho a espirais de queda rápidas, tema que volta no caso da Terra, na parte sobre depeg.

Resgate primário e mercado secundário: quem troca direto com o emissor

Clientes institucionais, em geral, são os que resgatam direto com o emissor; quem compra no varejo sai da stablecoin vendendo no mercado secundário, ao preço do momento. Essa separação muda bastante o que a palavra paridade significa para você.

No mercado primário, o emissor cria tokens quando recebe dinheiro e os retira de circulação quando devolve. Pelo que descreve o Fed, emissores de stablecoins lastreadas em fiat costumam fazer isso apenas com clientes institucionais. As regras mudam de um emissor para outro. A Tether diz que seus tokens podem ser resgatados em moeda fiduciária conforme os termos de serviço dela. A Circle é mais explícita. Na página do USDC na Circle, a empresa informa que o Circle Mint, canal de emissão e resgate direto, não está disponível para pessoas físicas nem para pequenas empresas. No caso do EURC, a Circle diz que o Mint atende empresas qualificadas e distribuidores atacadistas.

Entre usuários, o token troca de mãos no mercado secundário. Pessoas físicas, informa a Circle, podem acessar o USDC por exchanges, neobancos e carteiras digitais. Ali o preço sai da oferta e da procura de quem está negociando naquele momento.

Na prática, a paridade que o emissor declara não vira um direito de resgate seu. Se o mercado paga menos que 1 dólar, você recebe menos, por mais sólida que a reserva pareça no papel.

USDT vs USDC: o que a Tether e a Circle declaram sobre reserva e relatórios

USDT e USDC são stablecoins em dólar com emissores, composição de reserva e ritmo de divulgação diferentes, conforme o que cada emissor publica. O USDT é emitido pela Tether; o USDC, pela Circle. A tabela usa só o que as duas empresas publicam, a exemplo das perguntas frequentes da Tether e da página de transparência da Circle, páginas consultadas em 13/10/2026.

Pela descrição da própria Tether, a reserva do USDT inclui ativos além de caixa, como bitcoin, ouro e empréstimos. A Circle descreve uma reserva concentrada em caixa e equivalentes, com divulgação em calendário fixo. São modelos diferentes de reserva e de transparência, e nada nas duas páginas sustenta um ranking de segurança entre as moedas.

Valor, compra e venda, redes e carteira do USDT estão na página dedicada ao USDT e à Tether.

Dois tipos de depeg: falta de acesso à reserva ou falha de desenho

Depeg é quando o preço de mercado de uma stablecoin se afasta da moeda de referência. Ele pode nascer de dúvida sobre o acesso à reserva, como no USDC em 2023, ou do próprio desenho, como na Terra em 2022. Os dois casos estão documentados na mesma nota do Fed.

Stablecoin em dólar, euro ou real: o que muda com a moeda de referência

A moeda de referência define a unidade de estabilidade: dólar (USDT, USDC), euro (EURC) ou real (BRZ, BRLA, conforme os emissores). Escolher a âncora é escolher em que moeda o token tenta ficar parado.

USDT e USDC, os exemplos desta página, são stablecoins em dólar. Para quem vive no Brasil, há um detalhe fácil de esquecer: uma stablecoin estável em dólar continua variando em reais, porque o câmbio entre as duas moedas se move. A estabilidade vale na unidade de referência, e só nela.

De acordo com a página do EURC na Circle, o EURC é uma stablecoin lastreada em euro e resgatável 1:1 em euros pelo canal da própria emissora, voltado a empresas qualificadas. Para quem pensa em reais, a conta é a mesma do dólar: estável em euro, variável em real.

“Stablecoin brasileira” pode querer dizer duas coisas: um token atrelado ao real ou um token emitido por empresa brasileira.

Na primeira leitura entram o BRZ, que a Transfero descreve como lastreado 1:1 em reais, com resgate por meio de parceiros regulados, e o BRLA, que a Avenia diz manter com recursos em títulos públicos brasileiros e custódia regulada, com relatórios mensais. São declarações dos emissores. Nenhum desses tokens é moeda emitida pelo Banco Central, e a estabilidade em reais depende, como nas versões em dólar, da reserva e de quem a administra.

“Dólar digital”: linguagem de mercado, não moeda de curso legal

“Dólar digital” é apelido de mercado: a stablecoin é ativo virtual, e a Lei 14.478/2022 separa ativo virtual de moeda nacional e estrangeira. O apelido faz sentido para quem negocia cripto, porque o token tenta acompanhar o dólar e circula em blockchain.

Juridicamente, a conversa é outra. O art. 3º da Lei 14.478/2022 deixa fora do conceito de ativo virtual a moeda nacional e as moedas estrangeiras. Uma stablecoin em dólar, portanto, não é o dólar emitido pelo governo dos Estados Unidos nem um depósito em banco. Os próprios emissores reforçam a distinção: a Circle ressalva que ativos digitais normalmente não têm status de moeda de curso legal, e a Tether afirma que seus tokens não são dinheiro, e sim tokens digitais feitos para funcionar em blockchains.

Usar a expressão no dia a dia não tem problema, desde que você saiba o que ela deixa de fora: curso legal e a proteção que um depósito bancário costuma ter.

Por que o Banco Central passou a tratar a troca de stablecoins por PSAV como câmbio

Desde 02/02/2026, pela Res. BCB 521/2025, compra, venda ou troca de stablecoins em serviços prestados por PSAV integram o mercado de câmbio. PSAV é a prestadora de serviços de ativos virtuais: pela Lei 14.478/2022, a empresa que presta a terceiros serviços como a troca entre ativos virtuais e moeda nacional ou estrangeira. O Banco Central regula e supervisiona essas empresas por designação do Decreto 11.563/2023.

Essa regra está no art. 76-A, incluído pela Resolução BCB 521. Entram ali as operações de compra, venda ou troca de ativos virtuais referenciados em moeda fiduciária feitas no serviço de uma PSAV e, nos casos previstos, a transferência de ativo virtual para ou de uma carteira autocustodiada. Nessas transferências, a PSAV precisa identificar o titular da carteira.

Pela nossa leitura do texto, a regra mira o serviço prestado pela PSAV e não diz que toda transação com stablecoin, em qualquer contexto, seja operação de câmbio. Este resumo é informação regulatória e não substitui orientação jurídica.

Como stablecoins entram em trading, swaps e liquidação

Stablecoins servem, no trading, como par de negociação, caixa entre operações e unidade de liquidação. Nenhuma delas elimina riscos de emissor e de mercado.

Num par de negociação, a stablecoin em dólar pode ser o outro lado da operação: você compra ou vende um token cotado nela, e o resultado aparece numa unidade que não oscila como o ativo negociado.

Depois de fechar uma posição, dá para deixar o saldo em stablecoin até decidir o próximo passo. Isso reduz a exposição à volatilidade do token vendido, mas o saldo segue exposto ao emissor, à reserva e a um eventual depeg.

Ao liquidar, a stablecoin vira a unidade em que a operação é acertada: entrada, saída e resultado ficam expressos nela.

Trocar uma stablecoin por outro token, ou o caminho inverso, é um swap. Cotação, rota, slippage e bridges ficam na página sobre como funciona um crypto swap entre tokens e redes.

Exemplo com números fictícios: você fecha uma posição com 500 unidades de uma stablecoin em dólar. Uma semana depois, o saldo em dólar é o mesmo; em reais, mudou com o câmbio.